中鎢高新整合留懸念

　　博弈仍在繼續(xù)。在流通股股東的強烈反對下，中鎢高新大股東湖南有色提出的“脫困”方案遭遇夭折。

　　11月1日，中鎢高新召開股東大會，審議以增發(fā)方式融資收購控股股東湖南有色所持有的株洲硬質合金集團有限公司(簡稱株硬)99.28%股權和自貢硬質合金有限責任公司(簡稱自硬)80%股權定向增發(fā)的議案。

　　事實上，在2006年，中鎢高新已虧損7852萬元，而今年前三季度也依然處在虧損狀態(tài),此時大股東提出注入株硬和自硬兩大企業(yè)，無疑將免于中鎢高新掛上ST的帽子。

　　然而，出人意料的是，對于此方案，中鎢高新前十大無限售條件流通股股東集體投出了反對或棄權票，只有包頭鋁業(yè)(集團)有限責任公司(持有2.47%)投了贊成票。

　　“對目前這個結果我們也沒有感到很意外，因為會前我們認為否定或同意都存在可能。” 11月2日，中鎢高新董秘萬長根對本報表示，“否定的具體原因我們還不清楚,可能投反對票的這些機構認為即使是定向增發(fā)后，注入的項目贏利水平很低，明年還不到1000萬元的利潤。”

　　“但是‘天無絕人之路’，我們還會再想辦法，我們也不希望看到，因明年繼續(xù)虧損而出現(xiàn)退市的結局�！� 萬長根說。

　　根據10月17日中鎢高新公布的方案，整合兩家湖南有色旗下的硬質合金企業(yè)，中鎢高新的股東將付出剛好20億元的價格。

　　“這個價格真是有趣�！币晃粯I(yè)內人士這樣評價。

　　對此，萬長根解釋，“其實當時評估出來的價格是18個多億，而20億元是經過一定的溢價后我們與控股股東談妥的價格�！�

　　2006年5月7日和6月21日，湖南有色分別從廣州中科信集團有限公司和海南金昌旅游實業(yè)有限公司手中，獲得中鎢高新27.78%和3.15%的股權,成為公司*大股東。隨后湖南有色又以增資擴股的方式獲得了其第二大股東自硬80%的股權。

　　經過幾次的股權轉讓，湖南有色持有中鎢高新總股本達到45.90%，股改后稀釋為35.3%。在收購中鎢高新股權時，湖南有色承諾，將于2007年底之前將硬質合金等相關業(yè)務和資產注入公司。

　　就是這句承諾，使市場對中鎢高新產生了濃厚興趣，因為湖南有色旗下除了自硬和株硬兩大硬質合金企業(yè)之外，還擁有柿竹園鎢礦、瑤崗仙鎢礦、錫礦山礦等礦山資源。一旦這些鎢產業(yè)都整合進去的話，中鎢高新將成為一體化的大型硬質合金企業(yè)，前景可觀。

　　在資產注入預期下，進入2007年，公司股價扶搖直上，對大股東將礦山資產注入的呼聲也越來越高。

　　至10月17日，中鎢高新正式發(fā)布收購株硬及自硬的增發(fā)方案，而礦山則不在此次收購之列。

　　這無疑使市場大失所望。

　　有行業(yè)研究員認為，以目前的股價來看,增發(fā)方案低于市場預期，股價已經高估。在經過2006年行業(yè)周期高點后，鎢及硬質合金價格也出現(xiàn)回落，這使株硬、自硬的資產價格受到影響。

　　一位業(yè)內人士認為，湖南有色選擇向中鎢高新注入兩家硬制合金企業(yè)的目的有兩個，一是為中鎢高新脫困，二是擴大湖南有色在公司的控股權。只有等湖南有色*控制了中鎢高新后，才會將更有價值的礦山資源注入上市公司。