中鎢脫困兩步走 三提重組議案

　　7月14日，*ST中鎢(000657)再次因重組事宜停牌，這是自去年11月以來的第三次。此前公司實際控制人---湖南有色提出的兩次重組方案均因"方案未獲*ST中鎢股東大會通過"而擱淺。
　　而就第三次重組方案，近日，湖南有色方面有關(guān)人士在接受記者采訪時表示，目前該方案尚未*后確定。僅稱，公司將于30個交易日內(nèi)披露重組預(yù)案并復(fù)牌。
　　*ST中鎢重組遲遲未能成行，公司已連續(xù)兩年虧損，如果大股東沒有新的資產(chǎn)注入，今年可能繼續(xù)虧損，將面臨退市風(fēng)險。*ST中鎢被逼向了懸崖邊。
　　博弈：注入資產(chǎn)之爭
　　*ST中鎢兩次重組議案被否，均因大股東與流通股東想法不一致。
　　早在2006年，湖南有色入主*ST中鎢是就曾承諾："將于2007年底以前，通過定向增發(fā)等方式將其擁有和控制的與中鎢高新構(gòu)成同業(yè)競爭的硬質(zhì)合金等相關(guān)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)注入中鎢高新"。
　　據(jù)了解，*ST中鎢是國內(nèi)目前*大的硬質(zhì)合金生產(chǎn)企業(yè)，主要從事硬質(zhì)合金和鎢、鉬、鉭、鈮等稀有金屬及其深加工產(chǎn)品的研制、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售，以鎢為主要原料的硬質(zhì)合金產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率為50％左右。
　　如果"承諾"得以成行，*ST中鎢將能一統(tǒng)國內(nèi)硬質(zhì)合金產(chǎn)品市場，這也讓公司備受投資者的矚目，公司股價更是一路攀升，由幾元攀至30余元。
　　而為實現(xiàn)承諾，在2007年11月*ST中鎢召開的臨時股東大會上，湖南有色提出定向增發(fā)和資產(chǎn)注入湖南有色持有的株洲硬質(zhì)合金集團有限公司99.28%的股權(quán)和自貢硬質(zhì)合金有限責(zé)任公司80%股權(quán)的方案。
　　但該方案與流通股東的期望相距甚遠。市場熱望湖南有色將柿竹園和瑤崗仙等礦山資產(chǎn)注入*ST中鎢。柿竹園的鎢儲量高達74.7萬噸，占世界已探明儲量的20％左右，湖南有色持有該公司90％以上的股權(quán)。
　　此前有分析師稱，湖南有色將注入礦山資產(chǎn)。但為*ST中鎢否定，并澄清：湖南有色暫沒有注入礦山資產(chǎn)的打算。
　　此中，湖南有色亦有自己的顧慮。"作為大股東，湖南有色僅持有*ST中鎢35.28%的股權(quán)。如果將柿竹園注入*ST中鎢，意味著湖南有色失去對柿竹園的控股權(quán)，Ｈ股股東首先就不答應(yīng)。"業(yè)內(nèi)分析師黃先生認為，因此，在前兩次注資方案均未提要將柿竹園礦山資產(chǎn)注入*ST中鎢。
　　由此也引發(fā)了以廣發(fā)策略優(yōu)選為首的前10大流通股股東因"與預(yù)期相距甚遠"而否決了該方案，*ST中鎢重組陷入僵局。第二套重組方案的命運亦大同小異。
　　脫困：先扭虧再重組
　　此前，*ST中鎢已連續(xù)兩年虧損，退市風(fēng)險把公司逼向了懸崖邊。
　　重組遲遲難有進展，扭虧迫在眉睫，"先扭虧再重組"兩步走的方案擺在了*ST中鎢的案頭。
　　而就2007年凈利潤－1.81億元虧損，*ST中鎢方面表示，一方面是因為去年國家兩次調(diào)整鎢產(chǎn)品出口退稅政策，導(dǎo)致自貢分公司未能延續(xù)多年來的贏利態(tài)勢，更主要的是控股子公司南寧德瑞科實業(yè)發(fā)展公司的虧額虧空。
　　南寧德瑞科公司的資產(chǎn)占*ST中鎢總資產(chǎn)的一半左右，其實際業(yè)務(wù)為房屋租賃，主要資產(chǎn)是南寧市老城區(qū)的一幢三層商鋪，南寧市本來打算將老城區(qū)拆遷改造，但三四年過去仍未有進展，導(dǎo)致德瑞科鋪面出租不理想，成為公司主要虧損源。
　　在2007年的年報中，*ST中鎢在2006年計提6000萬元減值準備的基礎(chǔ)上，再次對德瑞科計提資產(chǎn)減值準備1.45億元。
　　*ST中鎢方面遂選擇將不良資產(chǎn)剝離。今年5月*ST中鎢以12050.54萬元轉(zhuǎn)讓公司主要虧損源--控股子公司南寧德瑞科實業(yè)發(fā)展有限公司75%的股權(quán)，而接盤者正是實際控制人湖南有色金屬控股集團旗下的湖南有色置業(yè)發(fā)展公司。這也體現(xiàn)了湖南有色集團支持*ST中鎢的決心。
　　而*ST中鎢方面也稱，湖南有色對中鎢高新的支持仍將繼續(xù)，未來仍不排除注入硬質(zhì)合金或礦山行業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，或進行資產(chǎn)置換，但這些要考慮*ST中鎢在二級市場的價格高低水平。
　　業(yè)內(nèi)人士黃先生認為，或許只有等湖南有色*控制了*ST中鎢后，才有可能將礦山資產(chǎn)注入上市公司。