廈門鎢業(yè)：第3季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)30.9%

　　2008 年 1-9 月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 34.50 億元，同比增長(zhǎng)9.3％；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.53億元，同比增長(zhǎng)43.1％；歸屬母公司凈利潤(rùn)1.39億元，同比上升30.9％；基本EPS為0.20元。

　　國(guó)際鎢業(yè)巨頭，但產(chǎn)品深加工度偏低。公司是全球規(guī)模*大的鎢制品生產(chǎn)供應(yīng)企業(yè)之一。主營(yíng)業(yè)務(wù)包括鎢鉬等有色金屬制品、能源新材料和房地產(chǎn)，08年上半年3項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入占比分別為 79％、17％和 4％。主要產(chǎn)品包括仲鎢酸銨、碳化鎢粉、氧化鎢、硬質(zhì)合金及鎢鉬燈絲等，其中硬質(zhì)合金是鎢的深加工產(chǎn)品，有較高的附加值和較好的市場(chǎng)前景，然而公司鎢制品營(yíng)業(yè)收入中硬質(zhì)合金等深加工產(chǎn)品占比較小，仲鎢酸銨、碳化鎢粉、氧化鎢等初級(jí)產(chǎn)品的比重較高。

　　08 年 1-9 月公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率提高是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)43.1％的主要原因。08年前3季度，公司通過開發(fā)廢鎢、廢品回收項(xiàng)目，努力降低生產(chǎn)成本，使得公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到了17.2％，同比上升了4.5個(gè)百分點(diǎn),直接為公司節(jié)約生產(chǎn)成本1.56億元。

　　08年7-9月營(yíng)業(yè)利潤(rùn)穩(wěn)步提升。08年7-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.21億元，占前3季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的47.8％，同比增長(zhǎng)139.6％，環(huán)比增長(zhǎng)30.9％。前3季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比大幅提升的原因是：*、公司通過拓展銷售渠道，使?fàn)I業(yè)收入同比上升 34.9％，環(huán)比上升 17.3％；第二、公司通過廢品回收等措施降低生產(chǎn)成本，使第3季度主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率同比上升5.6個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到17.3％。我們認(rèn)為08年第4季度公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將在第3季度的基礎(chǔ)上繼續(xù)提升。

　　報(bào)告期內(nèi)股東增持情況。8月15日，二股東中國(guó)五礦有色集團(tuán)通過二級(jí)市場(chǎng)增持公司 5％的股權(quán)，持股比例由原來的20.58％上升到25.58％。隨后9月5日和10月11日，大股東福建冶金的全資子公司潘洛鐵礦通過兩次增持，使其持有公司的股份比例達(dá)到1％，使福建冶金及其一致行動(dòng)人持有公司股份比例達(dá)到34.79％，與二股東五礦有色的差距拉大到9.21個(gè)百分點(diǎn)。五礦有色一直在尋求整合鎢行業(yè)的機(jī)會(huì)，報(bào)告期內(nèi)大規(guī)模增持公司股份表明五礦有色集團(tuán)認(rèn)為時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，而大股東福建冶金的增持行為主要源于對(duì)公司控制權(quán)的爭(zhēng)奪。

　　新建項(xiàng)目值得期待。公司募投項(xiàng)目“福建寧化行洛坑鎢礦工程”已于報(bào)告期內(nèi)完工，非募投項(xiàng)目“金鷺公司合金精密工具工業(yè)園”一期工程有望在08年底正式投產(chǎn)，兩個(gè)項(xiàng)目的建成投產(chǎn)將提高公司的原料自給率和推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)深加工度化，完善公司的產(chǎn)業(yè)鏈條，增強(qiáng)公司盈利能力。