廈門鎢業(yè)：力保主業(yè)份額，布局新能源材料

    硬質(zhì)合金仍將主要以合金棒材為主，新能源材料領(lǐng)域的布局基本完成。 

    宏觀經(jīng)濟(jì)減緩導(dǎo)致出口、內(nèi)需壓力較大，或?qū)�公司今明兩年主業(yè)經(jīng)營(yíng)構(gòu)成不利影響，維持去年收入水準(zhǔn)和保住現(xiàn)有市場(chǎng)份額是公司目前工作的重點(diǎn)。

    08 年硬質(zhì)合金仍將主要以合金棒材為主，產(chǎn)量約在1200~1300 噸，廈門同安硬質(zhì)合金刀具已進(jìn)入試生產(chǎn)，今年產(chǎn)量預(yù)計(jì)在300 萬(wàn)件左右。鎢絲產(chǎn)量預(yù)計(jì)維持在粗絲600 噸、細(xì)絲100 億米水準(zhǔn)，鉬絲產(chǎn)量或有所增加。

    新能源材料領(lǐng)域的布局基本完成。儲(chǔ)氫合金粉已形成一定規(guī)模，目前年產(chǎn)2500 噸，可短時(shí)間提升至5000 噸/年，鈷酸鋰項(xiàng)目也在實(shí)施當(dāng)中。鎳電和鋰電材料“兩手抓”，使公司處于有利的地位。

    長(zhǎng)汀稀土項(xiàng)目不僅降低儲(chǔ)氫合金粉的成本，形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；更重要的是有助完善產(chǎn)業(yè)鏈，鞏固公司在該領(lǐng)域的市場(chǎng)地位，符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。

    房地產(chǎn)市場(chǎng)依然低迷，但公司該版塊目前運(yùn)行效果尚可，2008 年截至目前房地產(chǎn)估計(jì)實(shí)現(xiàn)收入15 億元左右。海峽國(guó)際社區(qū)二期預(yù)計(jì)09 年下半年開(kāi)始銷售，主要集中為精裝修房，我們認(rèn)為其因兩岸關(guān)系轉(zhuǎn)暖而更值得期待。

    五礦欲控股廈鎢，于中國(guó)鎢行業(yè)亦或是廈鎢均有積極意義。但實(shí)際操作中，廈鎢現(xiàn)*大股東福建冶金，乃至公司管理層的傾向（公司的管理和技術(shù)為廈鎢贏得溢價(jià)），都將構(gòu)成此過(guò)程的重要影響因素。

    維持前期盈利預(yù)測(cè)，現(xiàn)股價(jià)對(duì)應(yīng)08-10 年P(guān)E 分別為27.8、15.2 和8.5 倍。