廈門鎢業(yè)：2008年報點評

　　公司全年實現(xiàn)合并營業(yè)收入49.47億元，比上年增長6.96%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的合并凈利潤20，261萬元，比上年增長1.08%。剔除房地產(chǎn)業(yè)務，公司實現(xiàn)合并營業(yè)收入40.22億元、歸屬于上市公司股東的合并凈利潤11，295萬元，分別比上年同期減少2.33%和38.74%。實現(xiàn)凈利潤比預算減少的主要原因：一是受全球經(jīng)濟衰退影響，下半年特別是第四季度鎢、鉬、鎳、鈷和稀土等主要原材料大幅下跌導致產(chǎn)品價格跳水，盡管公司已對市場趨勢事先作出了正確判斷并*大限度地壓低原料及產(chǎn)品庫存，但由于公司產(chǎn)業(yè)鏈較長，包括在制品在內(nèi)庫存量仍然較大，形成的跌價損失無法幸免，第四季度合計計提存貨跌價損失達4，363萬元；二是由于國家宏觀政策調(diào)整，部分產(chǎn)品出口退稅降低、取消，甚至增加出口關稅，影響利潤4，837萬元。

　　由于我們預計09年鎢的價格將有望振蕩盤出底部，公司09年的每股收益將為0.43元，因此給予公司謹慎推薦的投資評級。