鼎泰高科創(chuàng)業(yè)板成功上市 發(fā)展高效先進(jìn)刀具賦能制造強(qiáng)國(guó)建設(shè)

11月22日，廣東鼎泰高科技術(shù)股份有限公司(股票簡(jiǎn)稱：鼎泰高科;股票代碼：301377.SZ)于創(chuàng)業(yè)板成功上市!此次股票的發(fā)行價(jià)格22.88元/股，發(fā)行數(shù)量為5,000萬(wàn)股。網(wǎng)下*終發(fā)行數(shù)量為3,050萬(wàn)股，占本次發(fā)行數(shù)量的61%;網(wǎng)上*終發(fā)行數(shù)量為1,950萬(wàn)股，占發(fā)行數(shù)量39%。公司上市首日收盤價(jià)為33.78元/股，比發(fā)行價(jià)大漲47.64%。此次上市募集資金將用于PCB微型鉆針生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、精密刀具類產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行借款項(xiàng)目。保薦機(jī)構(gòu)為中信證券股份有限公司。

從網(wǎng)下詢價(jià)期間，該股票在初期的詢價(jià)報(bào)價(jià)期間就初步展現(xiàn)了熱度。而回?fù)芎蟊敬尉W(wǎng)上發(fā)行的中簽率為0.0261288369%，申購(gòu)倍數(shù)為3,827.18910倍。中簽率僅0.026%，據(jù)統(tǒng)計(jì)，本次新股網(wǎng)上投資者繳款認(rèn)購(gòu)19,319,901股，網(wǎng)下投資者繳款認(rèn)購(gòu)30,500,000股，僅有0.36%的股份由保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)包銷。

鼎泰高科為何市場(chǎng)反響熱烈?市場(chǎng)反響熱烈的背后是公司較為穩(wěn)健的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)和較大的行業(yè)成長(zhǎng)空間。可以預(yù)見(jiàn)，作為國(guó)內(nèi)切削刀具行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域*企業(yè)——鼎泰高科成功上市后，將在新的征程中彰顯新?lián)��?dāng)，展現(xiàn)新作為。

招股書(shū)顯示，鼎泰高科自成立以來(lái)，一直致力于為PCB、數(shù)控精密機(jī)件等領(lǐng)域的企業(yè)提供工具、材料、裝備的一體化解決方案。產(chǎn)品主要包括微型鉆針、銑刀、刷磨輪、數(shù)控刀具、PCB特殊刀具、自動(dòng)化設(shè)備、功能性膜產(chǎn)品等。主要客戶包括健鼎科技、方正科技、華通電腦、瀚宇博德、勝宏科技、深南電路、景旺電子、崇達(dá)技術(shù)等。

與此同時(shí)，該公司盈利水平較好且增長(zhǎng)速度較快。整體來(lái)看，也并未受較大的新冠疫情影響。2019年至2021年及2022年上半年，鼎泰高科實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為7億元、9.67億元、12.22億元和6.07億元;實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)分別為0.71億元、1.76億元、2.38億元和1.13億元。其中2019至2021年，歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為2.40%、147.42%和34.93%。

一、核心業(yè)務(wù)增速較快，經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)健

在鼎泰高科的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，鉆針貢獻(xiàn)了近七成的營(yíng)收業(yè)績(jī)。2019年-2021年，鉆針業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為4.84億元、6.66億元和8.22億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為70.01%、69.94%和68.63%;銑刀及其他刀具實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為0.75億元、1.28億元和2.03億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為10.82%、13.42%和16.92%。

而不少人關(guān)心的原材料價(jià)格可能上漲帶來(lái)的對(duì)公司利潤(rùn)的影響也并不大。首先，從過(guò)去幾年的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，自2020年末起，鎢和鈷等原材料價(jià)格有所上升，但從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，該公司2021年及今年上半年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速并未因此放緩。

而從有色金屬市場(chǎng)來(lái)看，在過(guò)去兩年，有色金屬價(jià)格因國(guó)際局勢(shì)、新冠疫情等原因發(fā)生較大波動(dòng)，而近期該市場(chǎng)行情已經(jīng)趨緩，發(fā)生巨大波動(dòng)的可能性不大。而即使出現(xiàn)原材料價(jià)格上漲，但鼎泰高科(301335.SZ)已與部分主要客戶的銷售協(xié)議中約定了調(diào)價(jià)機(jī)制，尚存在將該影響轉(zhuǎn)移至客戶身上的可能。

二、技術(shù)水平較高、在業(yè)內(nèi)具有一定競(jìng)爭(zhēng)力

鼎泰高科(301335.SZ)自成立起就致力于微鉆、銑刀及其他刀具等產(chǎn)品設(shè)計(jì)制造，積累了豐富的生產(chǎn)工藝和質(zhì)量管理經(jīng)驗(yàn)，具備全系列的研發(fā)設(shè)計(jì)、制造能力，為廣大客戶提供全方位的產(chǎn)品解決方案。截至2022年2月28日，發(fā)行人形成了發(fā)明專利16項(xiàng)，實(shí)用新型專利332項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利19項(xiàng)。另一方面，鼎泰高科(301335.SZ)還通過(guò)子公司鼎泰機(jī)器人已自主研發(fā)高精密多工位磨削機(jī)床等刀具生產(chǎn)設(shè)備，擁有相關(guān)軟硬件的專利技術(shù)，實(shí)現(xiàn)替代進(jìn)口設(shè)備的同時(shí)，大幅降低成本。

目前，該公司已是*高新科技企業(yè)、東莞市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員單位、東莞市上市后備企業(yè)、廣東省制造業(yè)500強(qiáng)企業(yè)。公司自主研制的硬質(zhì)合金輪廓加工刀具、CVD涂層錯(cuò)齒成型專用刀具、耐氧化硬質(zhì)潤(rùn)滑涂層鉆頭等十余項(xiàng)產(chǎn)品被評(píng)為廣東省高新技術(shù)產(chǎn)品。

而市場(chǎng)曾經(jīng)的表現(xiàn)也可以說(shuō)明該公司的技術(shù)水平。資料顯示，鼎泰高科(301335.SZ)的主要產(chǎn)品為PCB用微型刀具及數(shù)控刀具，處于切削刀具行業(yè)，被稱為機(jī)床的“牙齒”，與金屬切削機(jī)床共同作為切削加工的基礎(chǔ)工藝裝備。而為保證高質(zhì)量的產(chǎn)品和穩(wěn)定的供貨渠道，PCB生產(chǎn)商一般偏好于與實(shí)力雄厚、技術(shù)先進(jìn)的PCB用微型刀具供應(yīng)商建立長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作關(guān)系。而鼎泰高科(301335.SZ)已成為國(guó)內(nèi)PCB刀具生產(chǎn)規(guī)模*大的企業(yè)之一，與健鼎科技、方正科技、華通電腦、瀚宇博德、勝宏科技、深南電路、景旺電子、崇達(dá)技術(shù)等國(guó)內(nèi)外知名PCB生產(chǎn)廠商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

據(jù)悉，公司在中國(guó)電子電路行業(yè)協(xié)會(huì)2021年刀具類專用材料企業(yè)中營(yíng)收排名第1位;根據(jù)Prismark數(shù)據(jù)，2020年鼎泰高科(301335.SZ)在全球PCB鉆針?shù)N量市場(chǎng)占有率約為19%，排名第1位。

三、行業(yè)景氣度高，處在高速發(fā)展期

綜上所述，鼎泰高科(301335.SZ)的主要產(chǎn)品為PCB用微型刀具及數(shù)控刀具。而在整個(gè)電子產(chǎn)業(yè)鏈中，PCB屬于上游產(chǎn)業(yè)。鼎泰高科(301335.SZ)所生產(chǎn)的鉆針與銑刀的市場(chǎng)發(fā)展前景取決于PCB市場(chǎng)的成長(zhǎng)。

據(jù)悉，PCB行業(yè)是電子信息產(chǎn)業(yè)中重要的組成部分。目前已廣泛應(yīng)用于通信、消費(fèi)電子、汽車、醫(yī)療器械、工業(yè)控制、航空航天等電子信息產(chǎn)業(yè)，在信息化、數(shù)字化的發(fā)展趨勢(shì)驅(qū)動(dòng)下，PCB行業(yè)有著廣闊的市場(chǎng)空間和良好的發(fā)展前景。

而對(duì)PCB行業(yè)來(lái)說(shuō)，下游行業(yè)景氣度也是其發(fā)展的基礎(chǔ)。換言之，電子產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r決定著PCB行業(yè)的發(fā)展。據(jù)Prismark預(yù)計(jì)，2021年全球PCB產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達(dá)804.49億美元，同比增長(zhǎng)23.35%;預(yù)計(jì)2021至2026年全球PCB產(chǎn)業(yè)將維持4.8%的復(fù)合增速，到2026年全球PCB行業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到1,015.59億美元。

當(dāng)前，中國(guó)作為全球PCB行業(yè)的*大生產(chǎn)國(guó)，占全球PCB行業(yè)總產(chǎn)值的比例已由2008年的31.18%上升至2021年的54.22%�；�于中國(guó)巨大的內(nèi)需市場(chǎng)和完善的配套產(chǎn)業(yè)鏈，可以預(yù)計(jì)未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間，全球PCB行業(yè)產(chǎn)能向中國(guó)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)仍將延續(xù)。廣闊的市場(chǎng)空間及穩(wěn)定的增長(zhǎng)速度，也給鼎泰高科(301335.SZ)的持續(xù)增長(zhǎng)提供了更多可能性。行業(yè)發(fā)展前景巨大，技術(shù)儲(chǔ)備充足、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，鼎泰高科成功上市后無(wú)疑會(huì)有更大的增長(zhǎng)空間。