供強(qiáng)需弱價(jià)格“腰斬”后回歸理性 鉬業(yè)后市仍難言樂觀

在供強(qiáng)需弱背景下，鉬價(jià)近期較*高點(diǎn)已逾腰斬。在成本倒掛現(xiàn)狀下，下游需求大戶不銹鋼廠大多選擇暫緩進(jìn)場(chǎng)，致使鉬市一直處于下行趨勢(shì)。財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)獲悉，當(dāng)前鉬價(jià)正在逐漸回歸理性，鋼廠鉬鐵鋼招量逐漸呈回升趨勢(shì)，但鉬價(jià)后市仍難言樂觀。

供強(qiáng)需弱鉬價(jià)腰斬

在供強(qiáng)需弱背景下，曾經(jīng)氣勢(shì)長(zhǎng)虹的鉬價(jià)近期已逾腰斬。特別是鉬的下游需求大戶不銹鋼廠，因成本倒掛，大多數(shù)選擇暫緩進(jìn)場(chǎng)，致使鉬市一直處于下行趨勢(shì)。

據(jù)鉬都貿(mào)易網(wǎng)數(shù)據(jù)，本月鉬鐵價(jià)格一度跌破20萬元/噸，較2月40萬元/噸的高點(diǎn)，下跌約50%；一季度中國(guó)市場(chǎng)鉬精礦供應(yīng)過剩5739噸鉬（金屬量）。

“上游原料過剩，下游需求不振，供需矛盾突出，導(dǎo)致整個(gè)鉬市場(chǎng)大幅走跌�！鄙虾ｄ撀�(lián)鐵合金事業(yè)部鉬系分析師魏捷向財(cái)聯(lián)社記者表示，一季度礦山生產(chǎn)正常，但下游需求不振導(dǎo)致鉬精礦整體需求量有所下滑。

上海有色鎢鉬分析師姚伊凡向財(cái)聯(lián)社記者表示，本輪下跌主要因?yàn)楣��?yīng)端國(guó)內(nèi)鉬精礦庫(kù)存高企，礦山降價(jià)換量的趨勢(shì)漸顯，成本端支撐減弱；需求端鋼廠近期雖逐漸放量進(jìn)場(chǎng)招標(biāo)，但壓價(jià)操作明顯。

欒川龍宇鉬業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱：龍宇鉬業(yè)）內(nèi)部人士向財(cái)聯(lián)社記者透露：“當(dāng)前價(jià)格偏弱運(yùn)行，我們?cè)鲁酰ㄣf精礦）銷售情況良好，但后續(xù)價(jià)格依然沒有穩(wěn)住�！�

龍宇鉬業(yè)外售的鉬精礦價(jià)被稱為業(yè)內(nèi)價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)。公司于4月3日和19日對(duì)外公開競(jìng)價(jià)出售兩批47%以上鉬精礦，起拍基價(jià)分別為3000元/噸度、2600元/噸度，出售量均為300噸。

需求方面，不銹鋼是鉬下游的基本盤，占比約80%。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，2023年一季度鉬鐵產(chǎn)量約4.6萬噸，鋼招量約2.5萬噸。

魏捷認(rèn)為，2月份以來鋼廠招標(biāo)量大幅減少，雖然鋼廠對(duì)鉬鐵有需求，但是其價(jià)格處于高位，鋼廠成本倒掛，導(dǎo)致多數(shù)鋼企暫緩進(jìn)場(chǎng)，整個(gè)鉬市場(chǎng)一直處于下行趨勢(shì)。

海南省不銹鋼行業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)、四川省川聯(lián)不銹鋼產(chǎn)業(yè)商會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)、佛山市金屬材料行業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)李強(qiáng)曾向記者表示，去年底疫情放開后，市場(chǎng)預(yù)期過強(qiáng)導(dǎo)致部分不銹鋼廠滿負(fù)荷增產(chǎn)，但實(shí)際需求的兌現(xiàn)仍需時(shí)日。

鉬價(jià)逐漸回歸理性后市難言樂觀

鉬價(jià)“腰斬”后逐漸回歸理性，鋼廠鉬鐵鋼招量近期呈回升趨勢(shì)，但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為鉬價(jià)后市仍難言樂觀。

“鉬鐵正常價(jià)應(yīng)在15萬元/噸左右，當(dāng)前20萬元/噸處于合理運(yùn)行價(jià)格區(qū)間的上軌�！崩顝�(qiáng)表示，當(dāng)前下游不銹鋼的需求沒有明顯增長(zhǎng)，近兩日鉬鐵價(jià)格高位回落后有所反彈，主要系之前鉬價(jià)過高下游鋼廠采購(gòu)受壓制，在跌至較合理區(qū)間后需求逐漸恢復(fù)。

對(duì)于鉬鐵價(jià)格的合理區(qū)間，魏捷也表示同樣看法：“下游普遍認(rèn)為鉬鐵價(jià)格在降到15萬-16萬元/噸屬于正常區(qū)間值�！彼�認(rèn)為，目前來看終端需求恢復(fù)仍需時(shí)日，并且隨著國(guó)內(nèi)出口窗口關(guān)閉，海外原料陸續(xù)涌入，將導(dǎo)致原料存在過剩壓力。二季度將迎來行業(yè)庫(kù)存的“消化季”，鉬價(jià)將逐漸回歸理性，很難再大幅上漲。

姚伊凡則認(rèn)為，鉬價(jià)短期仍有回落空間，近期鉬鐵鋼招量有所回升，但鋼廠壓價(jià)采購(gòu)情緒明顯。不銹鋼下游訂單開始跟進(jìn)，雖然已有部分利潤(rùn)但仍不穩(wěn)定，鉬價(jià)后市取決于不銹鋼材下游消費(fèi)預(yù)期的兌現(xiàn)情況。

龍宇鉬業(yè)對(duì)鋼廠“擠牙膏”式的壓價(jià)采購(gòu)深有感觸，公司相關(guān)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示：“鉬鐵鋼招量近期是有所回升，但是招標(biāo)次數(shù)增多，每次量少，故意壓價(jià)�！�

但也有鉬企持較樂觀態(tài)度。洛陽鉬業(yè)（603993.SH）相關(guān)人士告訴財(cái)聯(lián)社記者：“之前價(jià)格已經(jīng)高到脫離基本面了，現(xiàn)在價(jià)格的回調(diào)也是在回歸正常趨勢(shì)。下游不銹鋼的采購(gòu)意愿近期還是比較強(qiáng)烈，沒有疲軟�！�

財(cái)聯(lián)社記者以投資者身份致電另一家上市鉬企金鉬股份（601958.SH），相關(guān)人士表示，與春節(jié)那高點(diǎn)比是腰斬了，但整體上與往年比還是處于較高價(jià)格。未來鉬價(jià)走勢(shì)不好預(yù)測(cè)，只能走一步看一步。

值得一提的是，鉬作為稀缺小金屬品種易受到資金和市場(chǎng)情緒的影響，才會(huì)接連上演“大起大落”的走勢(shì)。

西南證券研報(bào)指出，未來兩年全球鉬業(yè)基本無新增產(chǎn)能，供應(yīng)相對(duì)剛性，伴隨國(guó)內(nèi)制造業(yè)升級(jí)和新能源發(fā)展，鉬下游的高強(qiáng)鋼、高速工具鋼、風(fēng)電葉片、軍工高溫合金鉬需求空間較大，未來整體上供給缺口仍然存在。