2025年5月8日，長江綜合鎢粉均價突破325,000元/噸，單日上漲1,000元，連續(xù)8日刷新高位。在歐盟戰(zhàn)略儲備沖擊、國內(nèi)資源枯竭與技術(shù)升級的多重催化下，鎢產(chǎn)業(yè)鏈正面臨全球定價權(quán)爭奪的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。本文結(jié)合當(dāng)日行業(yè)動態(tài)、政策風(fēng)向及企業(yè)戰(zhàn)略，深度解析鎢價持續(xù)攀升的底層邏輯與未來一周走勢預(yù)測。
一、行情速覽：全產(chǎn)業(yè)鏈價格聯(lián)動上漲
鎢精礦：資源稀缺性推升價格
黑鎢精礦（65%）：江西、湖南主產(chǎn)區(qū)報價15.2萬元/標(biāo)噸，現(xiàn)貨流通量不足65%，持貨商捂盤待漲情緒濃厚。
政策約束：自然資源部2025年首批鎢礦開采指標(biāo)同比縮減6.45%（至5.8萬噸），江西、甘肅主產(chǎn)區(qū)配額降幅超5%，原生礦缺口擴大至12%，資源溢價加速。
APT（仲鎢酸銨）：成本倒掛與需求分化
散貨報價：APT市場價僵持于22.2-22.35萬元/噸，冶煉廠成本倒掛壓力下被動跟漲，但需求疲軟導(dǎo)致實際成交以剛需為主。
企業(yè)定價：章源鎢業(yè)5月上半月長單采購價上調(diào)至22.35萬元/噸（含稅），但散貨市場低于22萬元/噸無成交。
鎢粉與碳化鎢粉：高端需求支撐價格
鎢粉：國產(chǎn)中顆粒鎢粉報價329,000-332,000元/噸，光伏鎢絲（純度≥99.95%）滲透率突破12%，技術(shù)溢價顯著。
碳化鎢粉：原生碳化鎢報價324,000-327,000元/噸，再生碳化鎢（電解料）286,000-296,000元/噸，高端領(lǐng)域需求成核心支撐。
二、核心驅(qū)動：供需失衡與全球博弈
供應(yīng)端：資源枯竭與政策高壓
國內(nèi)礦山老化：江西、湖南鎢礦品位降至0.3%-0.5%，開采成本同比上升40%，超產(chǎn)幅度從2015年的54.9%驟降至2024年的11.4%，資源稀缺性凸顯。
環(huán)保成本激增：中小礦企因廢水排放標(biāo)準(zhǔn)升級、尾礦庫改造退出市場，章源鎢業(yè)等頭部企業(yè)環(huán)保投入占成本比重飆升至18%，進一步推升資源溢價。
國際資源爭奪：歐盟啟動10萬噸鎢戰(zhàn)略儲備招標(biāo)（首批3萬噸占全球消費量15%），歐洲現(xiàn)貨升水率飆升至8%，倒逼中國縮減出口配額8%，全球流通資源爭奪白熱化。
需求端：高端爆發(fā)與傳統(tǒng)萎縮
光伏與軍工驅(qū)動增長：
光伏鎢絲：廈門鎢業(yè)100億米產(chǎn)線投產(chǎn)在即，單噸利潤較傳統(tǒng)產(chǎn)品提升30%，目標(biāo)2026年滲透率提升至20%。
軍工突破：中鎢高新研發(fā)0.01mm極小徑銑刀突破“卡脖子”技術(shù)，軍工訂單占比提升至35%，進口替代率突破40%。
傳統(tǒng)出口承壓：
美國對華鎢鐵加征50%關(guān)稅，壓制出口價格于38.5-39.5美元/千克，海外訂單同比下滑40%，倒逼企業(yè)轉(zhuǎn)向高附加值產(chǎn)品。
資本與政策共振
資金分化：5月8日鎢概念板塊主力凈流入-1,264萬元，但廈門鎢業(yè)連續(xù)4日獲資金凈流入，市場對技術(shù)龍頭價值重估。
政策紅利：國內(nèi)“專精特新”補貼向硬質(zhì)合金傾斜（單家企業(yè)*高補貼5,000萬元），歐盟儲備招標(biāo)或催化階段性行情。
三、龍頭企業(yè)動向：技術(shù)突圍與資源整合
廈門鎢業(yè)（600549.SH）：
一季度凈利潤3.9億元，光伏鎢絲市占率穩(wěn)居80%，目標(biāo)2026年滲透率提升至20%。
布局下一代NL結(jié)構(gòu)正極材料，推動技術(shù)溢價持續(xù)釋放。
中鎢高新（000657.SZ）：
完成柿竹園鎢礦資產(chǎn)注入，一季度凈利潤2.21億元（+3.24%），硬質(zhì)合金刀具全球市占率*，進口替代率突破40%。
軍工訂單占比提升至35%，計劃2026年產(chǎn)能提升30%。
章源鎢業(yè)（002378.SZ）：
APT及碳化鎢粉年產(chǎn)能達1萬噸和6,000噸，資源自給率提升至20%，成本傳導(dǎo)能力*行業(yè)。
四、未來一周價格走勢預(yù)測
支撐因素：
資源稀缺性：鎢精礦成本線（15.2萬元/標(biāo)噸）形成強支撐，原生礦缺口短期難緩解。
政策催化：歐盟儲備招標(biāo)（首批3萬噸）落地或刺激市場情緒，國內(nèi)高端制造補貼加速釋放需求。
抑制因素：
出口疲軟：美國關(guān)稅壓制中低端制品出口，海外訂單同比下滑40%，拖累全產(chǎn)業(yè)鏈流動性。
技術(shù)替代風(fēng)險：碳化硅、氮化硼材料在切削工具領(lǐng)域滲透率達18%，或沖擊30%需求。
綜合預(yù)判：
未來一周鎢價將維持高位震蕩，長江綜合鎢粉均價波動區(qū)間預(yù)計為323,000-330,000元/噸，關(guān)注歐盟招標(biāo)進展與國內(nèi)政策落地節(jié)奏。
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