JP摩根看好黃金看淡基本金屬

　　JP摩根日前發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，黃金 前景仍然極其良好，而基本金屬前景則看淡。支持該行觀點(diǎn)的是近期全球采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）下降，這一指標(biāo)為全球工業(yè)產(chǎn)量和金屬價(jià)格提供了良好指引。
　　該行認(rèn)為，盡管中國(guó)的需求仍然強(qiáng)勁，但是其他地區(qū)需求增長(zhǎng)放緩。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)出了基本金屬需求可能下降的早期信號(hào)，汽車、住房部門的數(shù)據(jù)顯示金屬需求將下降的跡象。盡管輕微通脹的環(huán)境對(duì)于金屬價(jià)格利好，但一旦利率上升成為趨勢(shì)，將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，反過(guò)來(lái)將抑制金屬需求。
　　“超級(jí)周期”論支持者可能認(rèn)為低庫(kù)存水平對(duì)金屬價(jià)格是一個(gè)支撐，但是該行并不認(rèn)同這種觀點(diǎn)。以鎳為例，盡管LME庫(kù)存下降，但*近幾周鎳價(jià)也在下降。JP摩根認(rèn)為，官方庫(kù)存的下降只是對(duì)不銹鋼生產(chǎn)商重建庫(kù)存的反映，意味著供給并不像官方數(shù)據(jù)顯示的那樣緊張。
　　與基本金屬逐漸看淡前景相比，JP摩根認(rèn)為黃金市場(chǎng)前景將繼續(xù)改善。黃金需求持續(xù)增長(zhǎng)，與此同時(shí)，供給增長(zhǎng)速度不能跟上需求增長(zhǎng)步伐，尤其是南非黃金產(chǎn)量下降。這意味著中央銀行需要出售黃金才能彌補(bǔ)供需缺口，但是受各國(guó)央行之間簽訂的協(xié)議制約，它們出售黃金的數(shù)量將有限。
　　JP摩根認(rèn)為，如果市場(chǎng)持續(xù)擔(dān)心美元前景，黃金的需求將繼續(xù)上升。過(guò)去一年里，關(guān)于一些央行減少美元儲(chǔ)備增加黃金的傳聞不絕于耳。
　　還有一點(diǎn)就是，黃金庫(kù)存不像基本金屬庫(kù)存一樣變化如此之大，特別是黃金庫(kù)存分布更為廣泛，這使得庫(kù)存不會(huì)為投機(jī)者所操縱來(lái)推高價(jià)格。而在基本金屬市場(chǎng)上，投機(jī)者常常被指責(zé)操縱庫(kù)存。
　　巴克萊資本的商品研究專家表示，在該行經(jīng)濟(jì)學(xué)家決定上調(diào)美國(guó)升息的預(yù)期后，他們可能會(huì)調(diào)低對(duì)基本金屬價(jià)格的預(yù)測(cè)。不過(guò)，他們?nèi)匀豢春媚茉春娃r(nóng)產(chǎn)品價(jià)格前景。